人保鑫利回报债券型证券投资基金
基金管理人:中国人保资产管理有限公司
基金托管人:中国银行股份有限公司
报告送出日期:2025年07月18日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年07月17日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2025年04月01日起至2025年06月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 人保鑫利债券
基金主代码 006114
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年08月09日
报告期末基金份额总额 7,610,164.44份
在严格控制风险并保持基金资产流动性的前提下，
投资目标
追求基金资产的稳定增值。
本基金在投资中主要基于对国家财政政策、货币政
策的深入分析以及对宏观经济的动态跟踪，通过主
投资策略
动管理投资策略，在主要配置债券资产的前提下，
适当配置权益类资产，达到增强收益的目的。
中国债券总指数收益率×90%+沪深300指数收益率
业绩比较基准
×10%
本基金为债券型基金，其长期平均预期风险和预期
风险收益特征 收益率低于股票型基金、混合型基金，高于货币市
场基金。
基金管理人 中国人保资产管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
人保鑫利债券 人保鑫利债券 人保鑫利债券
下属分级基金的基金简称
A C E
下属分级基金的交易代码 006114 006115 024588
报告期末下属分级基金的份额总
额
§3 主要财务指标和基金净值表现
单位：人民币元
报告期(2025年04月01日 - 2025年06月30日)
主要财务指标
人保鑫利债券A 人保鑫利债券C 人保鑫利债券E
-0.0026 0.0108 0.0046
额本期利润
值
值
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变
动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期
公允价值变动收益。
费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
人保鑫利债券A净值表现
业绩比较
净值增长 业绩比较
净值增长 基准收益
阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差
② 率③
④
过去三个月 0.89% 0.26% 1.54% 0.09% -0.65% 0.17%
过去六个月 -1.62% 0.24% 0.73% 0.12% -2.35% 0.12%
过去一年 1.52% 0.32% 6.16% 0.14% -4.64% 0.18%
过去三年 -3.52% 0.24% 13.54% 0.12% -17.06% 0.12%
过去五年 3.10% 0.28% 22.78% 0.13% -19.68% 0.15%
自基金合同
生效起至今
人保鑫利债券C净值表现
业绩比较
净值增长 业绩比较
净值增长 基准收益
阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差
② 率③
④
过去三个月 0.77% 0.26% 1.54% 0.09% -0.77% 0.17%
过去六个月 -1.83% 0.24% 0.73% 0.12% -2.56% 0.12%
过去一年 1.09% 0.32% 6.16% 0.14% -5.07% 0.18%
过去三年 -4.69% 0.24% 13.54% 0.12% -18.23% 0.12%
过去五年 1.04% 0.28% 22.78% 0.13% -21.74% 0.15%
自基金合同
生效起至今
人保鑫利债券E净值表现
业绩比较
净值增长 业绩比较
净值增长 基准收益
阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差
② 率③
④
自基金合同
生效起至今
注：本基金自 2025 年 6 月 27 日起增加 E 类份额。
动的比较
注：1、本基金基金合同于 2018 年 8 月 9 日生效。根据基金合同规定，本基金建仓期为
§4 管理人报告
任本基金的基
证券
金经理期限
姓名 职务 从业 说明
任职 离任
年限
日期 日期
经济学硕士。历任美世咨询
（中国）有限公司咨询顾
问；长信基金管理有限责任
公司债券交易员、基金经理
助理、基金经理；中欧基金
胡琼予 基金经理 -
加入人保资产公募基金事
业部。2024年9月2日起任人
保鑫利回报债券型证券投
资基金、人保民富债券型证
券投资基金基金经理，2024
年12月31日起任人保双利
优选混合型证券投资基金
基金经理。
注:1、基金的首任基金经理，其“任职日期”为本基金合同生效日。
报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》《公开募集
证券投资基金运作管理办法》《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、基金
合同和其他有关法律法规，本着诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金
资产，在严格控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，不存在损害基
金份额持有人利益的行为。
本基金管理人公平对待旗下所有公募基金投资组合，建立了公平交易制度和流程。
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗
下所有公募基金投资组合，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易
量超过该证券当日成交量5%的情况。
报告期内，权益市场走势可以分为两个阶段。第一阶段（2025/3/19至2025/4/7），
虽受一系列利好政策支撑，但3月下旬以来，特朗普关税政策笼罩全球，贸易格局扰动
持续扩大，市场风险偏好降低，海外不确定性主导市场，3月A股市场震荡回调。4月2
日-9日期间，特朗普对华加征关税力度超预期，事态逐步升级，市场不确定性引发避险
情绪，A股市场逐步下跌触底。第二阶段（2025/4/8至2025/6/10），4月7日-8日，中央汇
金入市增持ETF，缓解短期市场波动。后续一揽子金融政策出台，为A股市场提供政策
支持与基本面信心。5月12日中美达成日内瓦共识，外部不确定性有所下调，市场风险
偏好回暖。5月下旬至6月权益市场整体呈现外部冲击后的震荡修复态势。本年度以来大
小盘风格切换较为频繁，价值成长之间轮动较为剧烈，总体来看除银行外，小盘风格仍
是优于大盘。本基金在报告期内仓位维持稳定，但风格轮动较为滞后，切换之间未能获
得较好的收益。
年初以来债券市场宽幅震荡，报告期内债券市场主要经历修复阶段。3月中下旬，
央行加大资金投放力度，市场流动性预期有所好转。5月一揽子货币政策落地，资金中
枢整体下移带动信用债大幅走强，持续回升的理财规模助推利差快速压缩。6月以来，
资金宽松基调延续，信用债收益率跟随下行，中长久期表现更佳。本基金在报告期内保
持中性久期， 维持中高等级信用债配置。
可转债方面，百元转债转股溢价率持续保持在历史中枢偏高水平。组合在3月至4月
期间提升了可转债仓位，在权益市场整体回调过程中遭遇回撤。
下一阶段我们将积极关注经济走势和政策动向，动态调整组合权益部分的行业分布
和个股集中度、债券部分的久期和仓位，加强流动性管理，严格防范信用风险，进一步
优化投资组合，力争为投资者获取长期稳健的收益。
截至报告期末人保鑫利债券A基金份额净值为1.0950元，本报告期内，该类基金份
额净值增长率为0.89%，同期业绩比较基准收益率为1.54%；截至报告期末人保鑫利债券
C基金份额净值为1.0674元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.77%，同期业绩
比较基准收益率为1.54%；截至报告期末人保鑫利债券E基金份额净值为1.0951元，本报
告期内，该类基金份额净值增长率为0.21%，同期业绩比较基准收益率为-0.02%。
本报告期，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基
金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
占基金总资产的比例
序号 项目 金额(元)
（%）
其中：股票 1,582,026.55 17.20
其中：债券 6,710,437.45 72.97
资产支持证券 - -
其中：买断式回购的买入
- -
返售金融资产
银行存款和结算备付金合
计
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 12,603.00 0.15
B 采矿业 53,431.00 0.64
C 制造业 1,137,349.55 13.65
电力、热力、燃气及水
D - -
生产和供应业
E 建筑业 10,701.00 0.13
F 批发和零售业 5,704.00 0.07
交通运输、仓储和邮政
G 22,276.00 0.27
业
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息
I 271,030.00 3.25
技术服务业
J 金融业 44,985.00 0.54
K 房地产业 4,032.00 0.05
L 租赁和商务服务业 12,667.00 0.15
M 科学研究和技术服务业 - -
水利、环境和公共设施
N 7,248.00 0.09
管理业
居民服务、修理和其他
O - -
服务业
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 1,582,026.55 18.99
本基金本报告期末未持有港股通股票。
序 占基金资产净
股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
号 值比例（％）
占基金资产净
序号 债券品种 公允价值(元)
值比例（％）
其中：政策性金融债 - -
序 占基金资产净
债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
号 值比例（％）
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
本基金本报告期末未持有贵金属。
本基金本报告期末未持有权证。
本基金本报告期末无股指期货投资。
本基金本报告期末无国债期货投资。
隆鑫通用（代码：603766.SH）为本基金前十大持仓证券。2024年7月2日，据上海
证券交易所发布的自律监管及纪律处分信息显示，隆鑫通用动力股份有限公司因公司控
股股东重整进展事项，上海证券交易所决定对公司采取出具监管工作函的监督管理措
施。 2024年8月2日，据中国证券监督管理委员会重庆监管局发布的行政处罚信息显示，
隆鑫通用动力股份有限公司因公司第四届董事会已于2023年1月到期，至今尚未换届。
公司现任董事长、总经理涂建华因个人所负数额较大的债务到期未清偿，已被多家人民
法院列为失信被执行人，构成《公司法》第一百七十八条第一款第（五）项规定的不能
担任公司董事、高级管理人员的情形，中国证券监督管理委员会重庆监管局决定对公司
采取责令改正的行政监督管理措施。
胜宏科技（代码：300476.SZ）为本基金前十大持仓证券。2024年11月30日，据中
华人民共和国梅沙海关发布的行政处罚信息显示，胜宏科技(惠州)股份有限公司因货物
报关时与申报不符，中华人民共和国梅沙海关处罚款4.96万元。
本基金投资上述证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。
本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查，且在本报告编制
日前一年内未受到公开谴责、处罚。
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
序号 名称 金额(元)
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的股票。
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
人保鑫利债券A 人保鑫利债券C 人保鑫利债券E
报告期期初基金份
额总额
报告期期间基金总
申购份额
减：报告期期间基
金总赎回份额
报告期期间基金拆 - - -
分变动份额（份额
减少以“-”填列）
报告期期末基金份
额总额
注：1、如果本报告期间发生转换入、红利再投业务，则总申购份额中包含该业务；
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
资
持有基金份额比
者 序
例达到或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
类 号
别
机 20250401-20250
构 630
产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，该类投资者大额赎回所持有的基金份额时，将可能产生
流动性风险，即基金资产不能迅速变现，或者未能以合理的价格变现基金资产以支付投资者赎回款，对资产净值产生不利影响。
当开放式基金发生巨额赎回，基金管理人认为基金组合资产变现能力有限或认为因应对赎回导致的资产变现对基金单位份
额净值产生较大的波动时，为了切实保护存量基金份额持有人的合法权益，可能出现延期支付赎回款等情形。同时为了公平对
待所有投资者合法权益不受损害，管理人有权根据基金合同和招募说明书的约定，暂停或者拒绝申购、暂停赎回，基金份额持
有人存在可能无法及时赎回持有的全部基金份额的风险。
在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在其赎回后本基金资产规模连续
六十个工作日低于5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。持有基金份额占比较
高的投资者在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。此外，当单一基金份额持有人所持有的基金
份额已经达到或超过本基金规模的50%或者接受某笔或者某些申购或转换转入申请有可能导致单一投资者持有基金份额的比例
达到或者超过50%时，本基金管理人可拒绝该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。
无。
稿。
基金管理人、基金托管人处。
基金管理人办公地址：中国（上海）自由贸易试验区世纪大道1198号20层、21层、
基金托管人地址：北京市西城区复兴门内大街1号
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中国人保资产管理有限公司。
客户服务中心电话：400-820-7999
基金管理人网址：fund.piccamc.com
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